三度星和(北京)投资有限公司
核心投资宗旨
与传统风险相比
波动率可控、相关性低
风险控制
对市场动态资产配置与因子风险的敏锐性及时应对市场变化、因子风险进行动态资产配置
降低来自操作出错的可能
提高回报本身的稳健
简约
持续寻找统计学上显著的、具有经济理论支撑的可持续风险溢价
措施多元
我们寻求用多种定量和定性的措施来维持多样化
预防黑天鹅事件发生
回报更加稳定性
目标波动性
重视流动性
优先考虑
高度多样化
风险控制是指将潜在损失控制在投资者预期范围之内 我们根据客户需求定制风险度
风控模型特点
风险控制和高度多样化
单品种
风险限制
行业
风险限制
市场beta
风险限制
策略
风险限制
风险控制和多元化的价值
“…there are known unknowns…But there are also unknown unknowns—the ones we don’t know we don’t know.”
“…有一些已知的未知数…但还有未知的未知—那些我们不知道我们不知道的事情”
我们通过多方面的措施对潜在风险进行分析和预估，包括一系列的量化分析与定性分析
但很大部分风险本质上是不可预测的
因此我们强调高度分散化和动态风险管理
历史上，在夏普比率方面，多元化和风险控制与我们的策略信号同等重要。
期限结构策略
核心战略
购买具有正的展期收益（远期贴水）的资产出售负的展期收益的资产（远期升水）
存在原因
供求失衡、套期保值压力、行为异常、对流动性、价格暴跌、波动风险的补偿
应对方法
研发专门的策略去分析机会，运用当前和历史动态的期限结构进而产生大量交易信号。控制风险，调节波动性，维持多样化
动量
核心战略
购买价格上升的资产，出售价格下 跌的资产
存在原因
行为异常比较好地解释了这个现象：初始反应不足、自然推论、羊群效应等
应对方法
形成大量的动量信号，对长期趋势和短期趋势具有敏感性。控制风险，调节波动性，维持多样化
研究进程
研学文献
涉猎广泛 量化与基本面 国际焦点
初始建模
历史数据尽多回测
灵敏度和稳定性分析
同行评议
回测结果经由他人独立复审
回顾和比较相关研究
模拟交易
比较样本内和样本外的结果
对类似模型进行比较取舍
解决交易执行可能产生的问题
贯彻执行
研究团队与技术团队对交易代码共同进行修检
定期审查
策略表现与风险监控
资产配置的再调整
